事件：近期，國家統計局公布建材行業2020年1-12月產量數據以及部分建材消費數據。

水泥：2020年全年正增長

2020年12月水泥單月產量2.13億噸，同比增長6.3％。2020年全國累計水泥產量23.77億噸，同比增長1.6％。12月水泥產量維持高增長，但增速較11月單月有所下降。1-12月基礎設施投資同比增長0.9％，增速較1-11月降低0.1個百分點。1-12月地產開發投資同比增長7.0％，增速較1-11月提高0.2個百分點。我們認為2021年地產投資以及基建投資正增長仍將持續，后續將繼續為水泥需求提供強支撐?？春萌A東、中南、華南等區域行業龍頭。推薦海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、塔牌集團（002233）。

玻璃：中長期趨勢向好

12月平板玻璃單月產量8378萬重量箱，同比增長2.4％。2020年平板玻璃累計產量9.46億重量箱，同比增長1.3％。平板玻璃產量也呈現正增長。根據中國玻璃期貨網數據，12月底玻璃價格指數1640.55點，環比上漲211.59點，同比上漲424.06點。玻璃產能利用率70.67％，環比上漲0.91％；剔除僵尸產能后玻璃產能利用率83.85％，環比上漲1.08％，同比上漲1.50％。行業庫存2519萬重量箱，環比減少290萬重量箱，同比減少1313萬重量箱。近期受北方疫情影響，部分地區平板玻璃價格有所調整，但中長期來看，隨著房地產竣工端回暖以及出口訂單增加，預計后續玻璃價格及產量仍將回復上行態勢。推薦玻璃行業龍頭旗濱集團（601636）。

消費建材：竣工端回暖拉動行業需求

12月建筑及裝潢類材料消費品零售額227億元，同比增長12.9％。2020年零售額1749億元，同比下降2.8％。1-12月房地產竣工面積同比下降4.9％，降幅收窄2.4個百分點?？⒐せ嘏厔菥S持，消費建材需求回升明顯。疊加消費建材行業集中度提升以及舊改需求的釋放，預計消費建材龍頭公司仍將持續受益。推薦蒙娜麗莎（002918）、堅朗五金（002791）、北新建材（000786）、偉星新材（002372）。

投資建議

雖然一季度是建材行業淡季，但集中度提升趨勢下，建材行業低估值龍頭仍具備較好投資價值。推薦（1）消費建材：行業集中度提升趨勢下強者恒強，推薦業行業龍頭蒙娜麗莎（002918）、堅朗五金（002791）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372）。（2）玻璃：推薦具有成本優勢的行業龍頭旗濱集團（601636）。（3）水泥：推薦具備成本優勢的海螺水泥（600585）、業績出現拐點的華新水泥（600801）以及粵東水泥龍頭塔牌集團（002233）。

風險提示

原材料漲價超預期風險、基建投資基建投資復蘇低于預期的風險；行業新增產能超預期的風險。

來源：中國銀河證券